怒草白虎

第二：并购过程中朗依制药隐瞒重大负债 资产交割中金城医药隐瞒诉讼根据相关媒体报道，2015年4月10日，建工一建与朗依制药沧州分公司签订了《施工合同》，朗依制药对上述第一项合同执行中，额外发生的850万元的设计变更、洽商及签证工程款未予支付。另外，建工一建另行承担的朗依制药沧州分公司污水处理站及配套工程，该工程预算总价3028万元，设计变更、洽商、签证结算书另增加工程价473万元，合计3500万元，也未予支付。前述工程朗依制药共欠7078万元未付（不含违约利息）。

随后，金城医药开启了并购之路。金城医药与日本钟化签订20年排他性谷胱甘肽技术转让协议，在2012年获得国家原料药批文，成为国内实现量产谷胱甘肽的两家企业之一。2014 年金城医药收购了上海天宸药业有限公司，探索将产业链向下游抗生素制剂领域延伸。但这两个并购相对规模较小，真正对金城医药转型有决定性意义的是公司在2016年底对价18.8亿人民币并购了妇科用药和调节免疫用药领域的朗依制药，2017 年金城医药完成朗依制药并表。本次资产重组完成后，金城医药主营业务范围进一步拓展了妇儿科用药、免疫调节、心脑血管等新的业务领域。

考虑到锦圣基金和达孜创投甘愿降价售卖出朗依制药且延长业绩承诺期颇为“蹊跷”，金城医药是否应该进一步解释下出让方不符合常理行为背后的利益诉求？更令人生疑的是，考虑到锦圣基金购买朗依制药估值为20亿，对应80%股权的价格为16亿，而金城医药收购的估值为18.8亿人民币，对应80%股权的估值为15.04亿人民币。也就是说到并购完成，锦圣基金已账面亏损9600万人民币。

4、盈利触底证伪后，市场仍然是分母主导。估值提升的力度和节奏也取决于信用扩张的力度和节奏。当4月上旬市场过度演绎盈利触底的预期后，对于4下旬到5月而言，一方面PMI和PPI等判断盈利的关键指标还会反复，企业盈利尚未真正见底。另一方面，在经济以托底为主而不是抬起来的背景下，政策也处于信用扩张的观察窗口期，降息和大规模社融投放的必要性不足。理性来看，4月中旬开始，市场缺乏估值继续扩张的动力，指数层面可能以调整为主。

另一方面，在经济以托底为主而不是抬起来的背景下，政策也处于信用扩张的观察窗口期，降息和大规模社融投放的必要性不足。理性来看，4月中旬开始，市场缺乏估值继续扩张的动力，届时指数层面可能以调整为主。向前看，后续估值扩张的动力来源于两个层面：一是6月前后科创板开板对市场的带动效应。

利好板块：快递物流相关概念股：德邦股份、圆通速递、恒通股份、畅联股份、申通快递7、新一轮医保药物准入谈判在即，两款抗癌药进谈判名单即将启动的新一轮医保药物准入谈判备受业界关注，有消息称罗氏、辉瑞的多款抗癌药等将进入谈判名单。罗氏方面确认了上述消息，辉瑞则称目前并没有确切消息。医保药物准入谈判这种创新方式也正在提高部分高价药物的可及性。