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展望后市，去年四季度的环保施压下，玻璃产能有所减少，不过目前正在以分散布局的方式在替补这部分退出的产能，下半年这些产能将逐步对市场形成压力，玻璃供给料出现净增加局面，同时房地产调控不放松，在此背景下下半年的传统旺季或有所折扣，房地产成交走低必然影响平板玻璃的需求，未来玻璃供需将再度呈现宽松局面。我们认为平板玻璃市场的黄金期已过，下半年表现将会下移一个台阶，总体呈现弱势震荡格局。

当日市场情况现货市场情况期货市场价差监测焦煤焦炭焦炭主要逻辑：国内焦炭现货市场暂稳运行，市场对新一轮焦炭提涨多持观望态度。近期焦企因运输受限导致部分焦企库存累积，部分焦企原料煤库存低位，焦企多根据自身情况进行限产。钢厂因运输受限，导致焦炭、喷吹煤等原料趋紧，叠加目前终端市场需求还未恢复，成材库存压力较大，钢厂对焦炭采购多维持正常水平，部分钢厂已着手停产检修部分高炉。另外河北唐山地区启动重污染天气II级响应，解除时间另行通知，有个别钢厂表示此次限产力度会加大。6日，焦炭主力05合约震荡偏强运行，以1793.5元/吨收盘，涨幅为0.96%。持仓方面，6日十大主力机构对焦炭05合约多空单均有加仓，多单加仓5300手，空单加仓5800手，最终十大主力机构净空仓约为1200手。随着疑似病例增速减缓，市场情绪略有好转，预计近期焦炭期货震荡运行。

结合2018年公布的各省市土地出让金在一般公共预算收入中的比值与财政赤字情况，以20%的财政赤字率和土地出让金占一般公共预算收入比值0.5为划分标准，可将现阶段全国各省市的土地财政依赖情况分为四种类型：一是以浙江、江苏为代表，财政赤字率虽低，但土地财政依赖度较高；二是以北京、上海、吉林和辽宁为代表的地区，财政赤字率和土地依赖度均比较低；三是财政赤字、土地依赖度均较高，以贵州和云南两省为代表；四是财政赤字高，但土地依赖度低，以黑龙江和宁夏两地为代表。

本地农民工人数增速高于外出农民工人数增速超2个百分点，说明三四线城市是农民工流出一二线大城市的主要目的地。根据统计局数据，外出农民工增速已经连续两年保持在0.3%-0.4%区间，而2016年本地农民工增速为3.44%。越来越多的农民工选择在就近的低线城市中就业。目前市场上对于流出一线城市的人口是否就是回到三四线城市存在疑虑，农民工增速数据证明三四线城市人口承接潜力仍然十分巨大。另外，也存在非典型人口回流现象，即虽然一二线城市农民工未回流三四线，但较高的收入水平和改善生活品质、教育需求的驱动下，其父母子女大量迁移至三四线城市。

水星电商收入结构为阿里系60%/京东20%/唯品会10%+/其他小平台10%-，因此拼多多快速崛中短期对水星电商产生冲击，公司积极应对新平台冲击：（1）拆分电商事业部配合积极布局新平台，对各电商渠道进行精细化管理，不放过任何具备成长性的小平台；（2）在保持产品品质和利润率的前提下积极进入云集、拼多多等新平台。由于拼多多等小平台低价产品往往带来质量问题，我们认为，消费者试错之后仍然会回归到产品品质本身，公司可以利用拼多多培养潜在消费者，进行良好的导流。长期来看，这些小平台更像是公司潜在客户孵化器，公司有望通过小平台培育更多消费者进一步增强收入规模和品牌认知度。

国君资管则表示，大集合进行公募化改造，变化之一在于可以服务于更广泛的客户群体。过去券商资管的“大小集合”主要服务高净值客户群体，购买门槛较高，而在公募化改造后，则可以更好地发挥券商资管的专业优势，服务于大众市场。券商资管竞争或将日趋白热化华宝证券此前发布的研报显示，公募化转型之路已经箭在弦上。