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这种奇迹般的速度下，风险暗积。“非流动资产的快速扩张是海航集团资产膨胀的主要来源。事实上，从2016年开始，海航集团非流动资产的增长速度显著大于流动资产。”国内某大型券商固收分析师曾指出，虽然海航集团旗下的资产相对优质，但多数资产的流动性相对较差，可能无法有效缓解流动性紧张带来的财务风险。

4.4．发行利率普遍高于估值，城投行业定价较高发行利率普遍高于估值，城投行业定价偏高。上周发行规模超10亿的债券数量为102只，债券发行利率普遍高于估值，发行人信用资质较好，多数为AAA、AA+高评级，且大多为地方国企和央企；上周92只新发代表性债券中，有54只债券高于中债估值，其中，城投行业估值偏高；低于估值的债券有38只。发行主体中59只为地方国有企业，25只为中央国有企业，2只为公众企业，8只为其他企业，且发行主体评级大多为AAA或AA+，显示市场对于信用资质好债券较为青睐。

在投资区域方面，华夏全球聚享基金聚焦全球资本市场，主要投资美国、欧洲等发达市场，并阶段性捕捉新兴市场价值洼地，在全球范围优选资产标的的同时，也将深挖更多细分资产，例如新兴国家主权债，印度、俄罗斯等新兴市场股票，顶级量化对冲基金等。华夏全球聚享基金采取FOF运作模式，投资于已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金（包括开放式基金和ETF）的投资比例不低于基金资产的80%。FOF的运作模式一方面可以更好地借助全球一流资产管理机构的研究与投资能力，帮助组合扩大研究与投资的覆盖面，实现真正的、更深入的全球大类资产配置；另一方面，FOF投资本身有助于降低组合中资产的相关性，并提供优于二级市场的资金流动性。

2．可比公司法对标行业已上市的公司，考虑流动性折价等特点，也可对未上市的互联网公司进行估值。当然，互联网创业公司可能没有对标的上市公司，但往往有可以对标的非上市公司。比如A公司目前在融资，可以对标的非上市的B公司，B公司此前以20亿的估值完成融资，日活数为400万，A公司目前的日活数为200万，则其估值可能为10亿元。

根据CB Insights的数据显示，截至2018年3月，全球大约有274个独角兽公司，累计估值1.3万亿美元，累计募集资金约为1420亿美元。独角兽公司数量最多的两个国家分别为美国和中国，两国合计占比为81%，数量远远超过其他国家。“《意见》的吸引力还是很大的，毕竟A股还是很多独角兽公司的首选上市地，一是A股估值高，二是这些公司业务发展主要在内地，从投资人角度来看，他们更了解公司的成长价值。”中投证券一位高级分析师向记者表示。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次《征求意见稿》专门提及了集体房地产的征税内容，体现了从税法角度积极进行引导，进而对集体房地产市场的发展形成较好的政策支撑。从政策上看，对于出让集体土地使用权，或以集体土地使用权进行出资入股的，都要纳入到土地增值税缴纳的范围之中。